Родился в уездном г. Короча Курской губернии (ныне Белгородская оласть). Сын М. С. Балабанова.
Учился в Корочанской, Александровской и Курской мужских гимназиях.
Окончил историко-филологический ф-т Московского университа (1912).
С 1913 г. на службе в Русской императорской армии, 21-й мортирный артиллерийский дивизион.
Участвовал в боевых действиях Первой мировой войны. Помощник командира дивизиона и дивизионный адъютант.
С 1918 г. в Красной Армии, командир 2-й батареи 9-го мортирного артиллерийского дивизиона Девятой стрелковой дивизии, командир арт. дивизиона, отдельного дивизиона. Воевал на Южном и Польском фронтах.
В 1921-1931 гг. — командир дивизиона, пом. начальника артиллерии дивизии, командир полка и нач. артиллерии дивизии. Нач. артиллерии корпуса Украинского военного округа (1928-1931).
В 1931-1932 гг. — военный руководитель Нижегородского механико-машиностроительного институтата.
В 1932 г. назначен руководителем кафедры ПТО Военной академии механизации и моторизации РККА.
В 1940 г. — кандидат военных наук.
В 1941 г. полковник В.М. Балабанов опубликовал книгу «Противотанковая оборона в основных видах боя».
В 1941-1943 гг. вместе с академией находился в эвакуации в Ташкенте.
В 1944 г. — генерал-майор танковых войск, доцент Военной академии бронетанковых и механизированных войск им. И.В. Сталина.
Скончался в Москве. Похоронен на Преображенском кладбище.
Награды: (за участие в Первой мировой войне) орден Св. Станислава III ст. с мечами и бантом (1914), Св. Анны IV ст. с надписью «За храбрость» (1914), Св. Анны III ст. с мечами и бантом (1915), орден Св. Станислава II ст. с мечами, Св. Анны II ст. с мечами (1915); (за службу в Красной Армии) орден Ленина (1945), Красного Знамени (1944), медали.
В. В. Потапов
Ист.: Архивная справка Центрального архива Министерства обороны РФ от 16.05.2000. — № 5/14358; Ясный ключ (Короча). — 2000. — 12.